21 世纪经济报道记者张欣 北京报道
银行理财子公司成功跻身 A 类投资者行列，迎来里程碑时刻！近日，光大理财以 17 元 / 股的申报价格参与深市主板拟 IPO 企业山东信通电子股份有限公司（以下简称"信通电子"）的网下打新，并成功入围有效报价，成为行业内首家以 A 类投资者身份直接参与网下打新的银行理财子公司。
这一突破是银行理财在资本市场发展的重要转折点，不仅意味着其参与角色从"配角"成功转变为"主角"，更折射出全行业加速探索多元化投资布局的新趋势。与此同时，部分理财子公司在 IPO 配售领域接连落子，共同勾勒出银行理财深度掘金资本市场的新图景。
光大理财将持续参与网下打新业务
据了解，本次光大理财是以其管理的混合类产品"阳光橙增盈绝对收益策略"参与了此次网下打新。
资料显示，信通电子成立于 1996 年，核心产品包括输电线路智能巡检系统、变电站智能辅控系统、移动智能终端及其他产品。根据其招股说明书，信通电子 2023、2024 年营业收入分别较上年增长 19.08% 和 7.97%，净利润分别较上年增长 5.6% 和 15.11%。
对于未来是否会常态化参加网下打新，光大理财相关负责人向 21 世纪经济报道记者表示，后续公司将在把控风险的前提下，进一步加大对资本市场的投入。持续参与网下打新业务，并着力加强权益投资研究与分析能力建设，逐步扩大权益投资规模，优化投资组合配置。
光大理财相关负责人强调，银行理财上升为 A 类投资者，作为 IPO 优先配售对象并与公募基金享受同等政策待遇，既有利于提高银行理财产品新股配售比例，努力增厚理财产品的收益弹性，也为资本市场带来新生力量，有助于优化金融资源配置，支持实体经济高质量发展。
银行理财子跻身 A 类投资者
在以往的网下打新市场格局中，A 类席位长期被公募基金与社保基金占据，银行理财多以 C 类投资者身份参与，或借道公募基金间接入场，在配售额度上难以充分发挥其资金优势。此次光大理财成功以 A 类投资者身份参与信通电子网下打新，实现了从"配角"到 "主角" 的跨越。
银行理财子公司成功跻身 A 类投资者行列，实现网下打新业务的重大突破，主要源于政策红利与市场需求的双重推动。
在政策层面，去年中央政治局会议明确提出要"努力提振资本市场，大力引导中长期资金入市，打通社保、保险、理财等资金入市堵点"。今年 1 月，中央金融办、中国证监会等六部门联合印发《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》，明确提出"银行理财等作为战略投资者参与上市公司定增。在参与新股申购、上市公司定增、举牌认定标准方面，给予银行理财、保险资管与公募基金同等政策待遇。"
今年 3 月 28 日，证监会发布关于修改《证券发行与承销管理办法》（下称《办法》）的决定，深交所、上交所同步修订发布首发承销细则、再融资承销细则，为银行理财等中长期资金参与新股申购、上市公司定增疏通卡点堵点。
证监会在《办法》第十二条第二款中增加银行理财产品、保险资产管理产品作为 IPO 优先配售对象，同时明确由证券交易所规定优先配售的其他情形，为将来增加优先配售对象预留空间。
在实施细则方面，深交所进行了两方面修订。在参与新股申购方面，增加理财公司作为网下机构投资者，支持其管理的理财产品直接参与新股网下发行，并且将银行理财产品、保险资产管理产品纳入 A 类优先配售对象范围，与公募基金同等政策待遇。在参与上市公司定增方面，规则明确理财公司、保险公司以其管理的 2 只以上产品认购的，均可视为一个发行对象，进一步优化了定增发行对象数量认定安排。
值得注意的是，有大行理财子公司高管公开表示，在当前低利率市场环境下，理财行业面临资产收益与负债成本匹配难度加大的困境，满足客户低波稳健投资需求也愈发艰难。随着利率持续下行，传统资产收益空间不断压缩，银行理财亟需寻找新的收益增长点。在此背景下，网下打新凭借其相对稳定的收益和资产配置价值，成为银行理财优化投资组合的重要方向。
展望未来，银行理财在权益类资产配置上仍有较大提升空间。《中国银行业理财市场年度报告（2024）》显示，截至 2024 年末，理财产品投资资产合计 32.13 万亿元，其中权益类资产余额为 0.83 万亿元，占比仅为 2.58%。
积极寻求多元化投资布局
此前，银行理财多通过发行"固收 + "产品，底层配置指数产品等方式间接参与资本市场。这种模式下，银行理财虽能涉足权益领域，但因自身投研能力不足、对资本市场风险较为谨慎等因素，参与比例一直处于较低水平，难以满足投资者日益增长的收益需求。
不过，这一局面在近期迎来显著变化。银行理财正加速探索参与资本市场的新路径，积极寻求多元化投资布局，尤其是部分理财子公司在 IPO 配售领域的动作尤为引人关注。
2025 年 6 月 23 日，全球制冷控制与汽车热管理领域龙头企业三花智控在港成功上市。该 IPO 项目国际配售锚定申购倍数超过 50 倍，公开发售孖展申购倍数接近 600 倍。工银理财以基石投资者获配 2000 万美元投资份额，一同参与的基石投资人还包括英国施罗德集团、新加坡政府投资基金和韩国未来资产等多家全球一线投资机构。
据了解，今年以来工银理财推出"固收 + 港股 IPO "策略系列产品，关注科技创新、先进制造等领域港股 IPO 项目，探索理财资金支持科技企业发展的路径。后续，工银理财将储备相关策略集和资产包，提升资本市场投研能力。
2025 年 5 月 20 日，新能源行业龙头宁德时代在港股市场挂牌上市，此次 IPO 为近三年全球规模最大。据披露，其国际锚定订单覆盖倍数近 50 倍，市场关注度极高。中邮理财参与此次 IPO，成功获 5000 万美元基石投资份额。一同参与的基石投资者共 23 家，涵盖产业战略投资人中石化、国际主权基金科威特投资局，以及橡树资本 Oaktree、UBS 等国际知名机构，中邮理财是其中唯一的理财公司。
据了解，中邮理财主要是围绕资产、产品、策略、研究、系统五个方面强化权益投资布局。在产品端坚持绝对收益与稳健低波理念，推动"固收 + "产品快速发展，中长期产品占比优势明显，其中 1 年及以上产品规模占比达 27%，三年及以上产品占比达 13%。
资产配置方面，中邮理财已成功涉足超 150 笔定增、港股 IPO、股票及未上市股权等权益类项目，包括中国化学、荣盛石化、东方盛虹等，累计投资金额近 500 亿元。过去一年，中邮理财在港股 IPO 基石投资领域参与投资的美的集团、宁德时代均表现良好，其中美的集团投资实现盈利超 37.5%，宁德时代上市首日涨幅达 16.43%。
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